专家说市—1月6日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应829.64万吨，周环比降13.87万吨，降幅为1.6%，较上周降幅0.8%而言进一步扩大。随着淡季进一步深入，钢厂需求继续下降，同时叠加部分地区存在环保检查情况，致使产量走低；上周五大钢材总库存1115.74万吨，周环比增6.37万吨，增幅为0.6%。上周五大品种总库存由降转增，累库周期已经开始。然而库存结构性差异仍存在，由于产量持续走低，上周库存呈现厂库继续降、社库转增的局面；消费方面，上周五大品种周度表观消费量为823.27万吨，环比降3.4%：其中建材消费降7.5%，板材消费降1.2%。上周五大钢材品种中建材与板材消费均有所下降，其中建材下滑主要由于需求淡季所致，而板材需求下降一方面也受到淡季的一定影响，其次年末钢材出口呈现了环比下滑局面。总体来看，上周五大钢材品种钢材供需双弱，总库存累库压力开始显现。供应方面，进入腊月之后，建材产量将进一步下降，尤其是短流程建材产量的降幅只会越来越大。但是考虑到板材产量存在回升预期，因此未来钢材总产量短期内的降幅有望收窄；需求方面，由于今年春节较早，因此后期春节前，随着下游工地及制造业工厂陆续放假，建材与板材需求继续下滑；库存方面，五大钢材总库存已经进入累库周期，继续累库的局面将维持。从基本面而言，随着后期钢材存在持续累库的压力，那么价格则难有上升的动能，同时1月份当中也将存在宏观方面的扰动，以及钢厂生产成本将支撑钢价，因此未来钢价或呈现震荡偏弱运行的态势。

钢之家：上周国内钢材市场价格震荡偏弱，主要原因一是主要钢材品种成交继续下降，二是制造业PMI不及市场预期。从后期市场看，市场和钢厂库存止降回升，钢材库存进入春节前累库阶段，其中市场库存略有下降，钢厂库存增加，商家冬储意愿不强，库存压力向钢厂端转移；焦煤市场继续下跌，焦炭价格仍有下行可能，加上港口矿库存较高，铁矿石下行压力增加，钢材成本中枢继续下移概率较大。总体看，预计本周国内钢材市场价格将继续震荡偏弱运行。

兰格：目前来看，中国经济继续呈现恢复态势，但面对的压力较大，需求虽有恢复迹象，但供大于求的总量失衡问题仍然严重。当前促进经济回升的因素与市场引导的需求收缩、经济下行压力正处相互角力的关键时刻，要按照中央经济工作会议部署，加快推出更加积极有力的宏观经济政策，特别要显著扩大政府公共产品投资，尽快增加企业订单，带动企业生产经营活动持续回暖。从黑色系期货盘面来看，螺纹主力合约今日收盘价为3272，跌39，持仓167.5万手，增仓超12万手。从周度变化来看，周结算价3298，较上周涨4个点。目前最新持仓较上周五168万手略低。本周看，如果不能回到3300关口，可能进一步下探，下方关注3200附近支撑，参考运行区间3200-3330。从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏的影响，产能释放力度继续上升，铁水产量有所增加，而品种产量则有所下降。需求端：随着季节性天气影响范围不断扩大，终端需求逐渐萎缩，近期部分钢厂已经出台冬储政策，但冬储价格相对偏高，厂商冬储博弈依然较为明显。成本端：由于铁矿石价格稳中小涨，废钢价格小幅下滑，焦炭价格有所下跌，使得生产成本支撑力度存在转弱迹象。因此兰格钢铁研究中心预计（2025.1.6-1.10）在“两重、两新”政策加码、钢厂供给有所转强、冬储博弈愈演愈烈、成本存在转弱迹象的影响下，国内钢市或将呈现弱势下滑的局面。

唐宋：本周进入“数九”季节，全国多地进入最冷时段，加之元旦期间，北方建筑项目施工基本结束，南方建筑项目施工进入收尾期，建筑钢材需求进入了明显转弱的阶段。预计周内，虽然虽有一些宏观经济政策出台，但对市场行情支撑作用有限，利好政策情绪支撑继续减弱，市场需求大幅减弱情绪进一步增强。随淡季需求特征快速表现，现货基本面矛盾逐步积累，加之元旦假期到来和春节假期的临近，担忧情绪增加，贸易商主动冬储愿意低下，贸易需求或有降低；终端用户春节前补库愿意不强，坚持按需采购，终端需求维持弱势；钢材出口保持高位；总体钢材需求弱势显现，需求减弱程度有所加快。从供应方面看，随着钢企利润收窄，长流程产线开工率或有所降低；短流程开工率继续下降；卷产量增长趋缓，螺纹钢产量继续小幅下降。部分内陆地区钢铁产线的检修有所增加；钢材资源供应端稳中减量、部分品种和区域资源投放或有调整，冬储资源、北材南下资源继续加大。市场总体处于“供需双减”的状态。钢材社会库存进入上升阶段，区域性、重点品种库存上升程度差异。目前市场对后期出台的利多政策仍有期待，对春节后市场信心尚可。另外，钢材供需矛盾的激化仍需时间累积，短期市场基本面暂无明显恶化。因此较好的现实和预期节后供需基本面，对市场行情仍有一定支撑。然而，受成本重心下移的拖累及最淡季市场的临近，黑色期现市场或弱势调整。期螺上方关注3330压力（避险为主），3250支撑，一旦失守跌至3200/3160的概率大。重点关注3200以下的投资机会。

金年会金字招牌诚信至上集团韩卫东：钢铁行业当前的基本面没有问题，但企业的经营理念已经发生了根本性变化，已经不是原来的“大妈”了，在一个长期减量发展的行业中，大家共同选择了谨慎的保生存的方向。我们前面说过，悲观的预期，让大部分研究机构把价格上方的顶给固化下来，也使人们失去了冬储的兴趣。元旦前后股市的表现，也拖累了市场。我们对本次回调认为理想的唐山带钢价格在3200左右，目前已经近在咫尺，现在就看下一步怎么演变了。对于春天市场的风险点，我们重点看价格、产量、需求和库存总量，这四个因素中最不好确定的是“需求”，需要密切关注，其它三个因素都是有利的。判断价格是高和低，风险和机会有多大，还是靠谱的事，判断价格会跌到哪里和涨到哪里，什么时间，恐怕不太容易。我们还是继续稳健经营吧！对于钢铁的下游行业焊管，近两个多月来的表现可是超预期的好，希望这种好贯穿整个2025年！

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